大唐發(fā)電2014年業(yè)績發(fā)布會(huì)速記稿（上海）
2015年3月19日
主持人：尊敬的各位投資者及分析師朋友，大家上午好，歡迎您出席大唐發(fā)電2014年度業(yè)績發(fā)布會(huì)。出席今天會(huì)議的管理層領(lǐng)導(dǎo)有：公司副董事長，總經(jīng)理吳靜先生；總會(huì)計(jì)師劉全成先生；大唐能源化工公司副總經(jīng)理李安學(xué)先生；證券與資本運(yùn)營部主任劉巖先生；財(cái)務(wù)部主任孫延文先生。下面首先有請(qǐng)吳總致歡迎辭。
一、公司副董事長、總經(jīng)理吳靜先生致歡迎辭
尊敬的女士們，先生們大家上午好！非常高興與在座分析師和投資者朋友們相聚在上海。我謹(jǐn)代表大唐發(fā)電向各位對(duì)公司的關(guān)心與支持表示感謝。
2014年中國經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜的環(huán)境下取得了較快的增長，實(shí)現(xiàn)了GDP同比增長7.4%，增幅同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。年內(nèi)政府通過采取穩(wěn)健的貨幣政策使通脹得到了有效控制，年居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2%，漲幅同比下降了0.6個(gè)百分比，物價(jià)總體水平穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也持續(xù)得到改善，服務(wù)業(yè)增長比重達(dá)到了48.2%，同比增長了2.1個(gè)百分點(diǎn)。
2014年電力需求增速放緩，全年全社會(huì)用電量同比增長3.8%，增速同比回落了3.8個(gè)百分點(diǎn)。電煤價(jià)格較前三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)持續(xù)下跌，只是在四季度出現(xiàn)了短暫的回升。9月1日上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)對(duì)公司2014年的平均上網(wǎng)電價(jià)有明顯的下拉作用，年內(nèi)由于公司運(yùn)營機(jī)組所在的區(qū)域，設(shè)備平均利用小時(shí)速增長放緩以及為滿足環(huán)保要求，公司技術(shù)檢修安排增加，公司發(fā)電量同比下降約1.58%。
2014年，公司借勢(shì)煤炭市場(chǎng)的變化，調(diào)整經(jīng)營策略，強(qiáng)化經(jīng)營管理，使公司發(fā)電主業(yè)的總體盈利能力同比大幅度提升，發(fā)電主業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤128.14億元，特別是火電業(yè)務(wù)全年創(chuàng)造了120.2億的利潤總額，不僅同比增幅超過了30%，而且也創(chuàng)造了公司成立20年來的最高水平。但是，非電板塊，特別是煤化工板塊，年內(nèi)出現(xiàn)了虧損同比大幅度增加的情況，拖累了公司合并口徑的業(yè)績。出于謹(jǐn)慎的原則及對(duì)股東利益負(fù)責(zé)的考慮，公司依據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定和要求，對(duì)煤化工及有關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了較大金額的減值準(zhǔn)備和壞賬準(zhǔn)備，在一定程度上影響了公司2014年的合并口徑歸屬于上市公司股東的凈利潤。年內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.98億元，同比下降了47.12%，上述計(jì)提減值準(zhǔn)備，雖然對(duì)公司2014年的合并口徑業(yè)績有較大影響，但更加公允的反映了公司財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營成果。同時(shí)積極穩(wěn)妥的消納歷史積累的問題，保證公司整體質(zhì)量更好，為公司結(jié)合未來發(fā)展，積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了條件，有利于增強(qiáng)公司主營業(yè)務(wù)，提升公司未來盈利能力。
下面請(qǐng)總會(huì)計(jì)師劉全成先生對(duì)公司2014年的經(jīng)營業(yè)績做具體介紹，之后我和我的同事們將與大家就市場(chǎng)關(guān)注的問題進(jìn)行深入探討。謝謝大家！
二、公司總會(huì)計(jì)師劉全成先生介紹公司2014年業(yè)績
女士們，先生們，各位投資者和分析師朋友們大家上午好！很榮幸由我代表公司介紹2014年業(yè)績經(jīng)營情況，展望市場(chǎng)環(huán)境及公司2015年的前景。我的介紹份為四個(gè)部分。
第一部分 2014年經(jīng)營業(yè)績分析：首先,回顧一下公司2014年總體運(yùn)營情況。截止到2014年12月底，公司裝機(jī)容量達(dá)到41341兆瓦，同比2013年底增長了5.5%；全年發(fā)電量累計(jì)完成1888.45億千瓦時(shí)，同比降低了1.58%；公司控參股煤礦原煤總產(chǎn)量略有下降，全年累計(jì)完成3486萬噸；聚丙烯產(chǎn)量完成了9.21萬噸。
接下來，回顧一下公司2014年總體財(cái)務(wù)狀況。公司2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入701.94億元，同比減少6.99%；歸屬公司股東凈利潤完成17.98億元；每股盈利實(shí)現(xiàn)0.135元/股；公司合并資產(chǎn)負(fù)債率完成79.13%，同比略有增長。
下面，對(duì)公司發(fā)電業(yè)務(wù)進(jìn)行分析和回顧。2014年，共計(jì)2754兆瓦的容量投入商業(yè)運(yùn)行，包括火電項(xiàng)目2240兆瓦，水電項(xiàng)目226兆瓦，風(fēng)電項(xiàng)目168兆瓦，光伏項(xiàng)目120兆瓦。公司管理裝機(jī)容量和權(quán)益裝機(jī)容量同比分別增長5.5%和4.64%，公司發(fā)電能力繼續(xù)提升。2014年公司電源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，煤電機(jī)組占總裝機(jī)的比重同比由79.66%降至76.15%；清潔能源占比進(jìn)一步提升，截止到2014年底，公司清潔能源（包含燃機(jī)）裝機(jī)容量比例由2013年底的20.34%提高到23.85%。水電、風(fēng)電和光伏分別占12.23%、4.18%和0.46%。
2014年公司發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)同比小幅下降，全年全口徑機(jī)組平均利用小時(shí)數(shù)實(shí)現(xiàn)4701小時(shí)，同比降低281小時(shí)，其中火電機(jī)組平均利用小時(shí)數(shù)實(shí)現(xiàn)5046小時(shí)，同比下降489小時(shí)，風(fēng)電機(jī)組平均利用實(shí)現(xiàn)2000小時(shí)，同比下降217小時(shí)，但水電機(jī)組平均利用小時(shí)實(shí)現(xiàn)3427小時(shí)，同比增加297小時(shí)。
盡管公司發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)出現(xiàn)同比負(fù)增長，但仍明顯高于全國平均水平。公司全口徑利用小時(shí)數(shù)比全國平均水平高出415小時(shí)，火電比全國平均水平高出340小時(shí)。公司火電機(jī)組所在11個(gè)服務(wù)區(qū)，福建，寧夏，云南，京津唐，廣東，江蘇，陜西，遼寧8個(gè)區(qū)域利用小時(shí)高于電網(wǎng)平均，浙江，重慶，江西3個(gè)服務(wù)區(qū)利用小時(shí)低于電網(wǎng)平均。
2014年電力板塊優(yōu)勢(shì)明顯，火電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)突出。全年電力業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利128.14億元，創(chuàng)歷史新高，2014年火電（含燃機(jī)）合并口徑實(shí)現(xiàn)利潤120.02億，占電力板塊盈利總額的93.8%。火電盈利能力正處于歷史最好時(shí)期，水電、風(fēng)電及光伏發(fā)電項(xiàng)目均實(shí)現(xiàn)盈利。
下面對(duì)公司2014年的發(fā)電成本結(jié)構(gòu)和變動(dòng)情況進(jìn)行簡要分析。2014年公司成本管控成效顯著，在成本結(jié)構(gòu)中占比最大的燃料成本，占總經(jīng)營成本比例的59.43%，相對(duì)于同期有顯著下降。主要原因是受市場(chǎng)煤價(jià)下降的影響，2014年煤機(jī)單位燃料成本是157.30元/兆瓦時(shí)，同比2013年降幅為13.01%。
2014年公司持續(xù)加大力度開展節(jié)能減排和環(huán)保治理，單位供電耗繼續(xù)下降。2014年單位供電煤耗309.27克/千瓦時(shí)，同比降低4.5克/千瓦時(shí)。包括二氧化硫、氮氧化物、煙塵和廢水在內(nèi)的主要污染物排放指標(biāo)同比又有顯著下降。全年完成15臺(tái)機(jī)組脫硝、32臺(tái)機(jī)組除塵和22臺(tái)機(jī)組脫硫改造，2014年公司脫硫、脫硝綜合效率分別完成95.61%和73.28%，在網(wǎng)運(yùn)行火電機(jī)組脫硝裝備率達(dá)100%；山西云岡3號(hào)機(jī)組達(dá)到超低排放標(biāo)準(zhǔn)，烏沙山4號(hào)機(jī)組完成超低排放改造。
2014年公司在項(xiàng)目前期工作方面取得了顯著成績。2014年度公司共計(jì)7項(xiàng)電源項(xiàng)目獲得核準(zhǔn)，共計(jì)2796兆瓦。其中火電項(xiàng)目為河北蔚縣火電及托克托五期項(xiàng)目，共計(jì)2520兆瓦；重慶水電增容項(xiàng)目10兆瓦；風(fēng)電項(xiàng)目4個(gè)共計(jì)266兆瓦，主要分布在寧夏、遼寧和江西。同時(shí)廣東雷州2 × 1000MW火電項(xiàng)目也在2015年1月獲得核準(zhǔn)；公司在工程質(zhì)量管理方面屢獲殊榮，浙江紹興江濱熱電榮獲中國建設(shè)工程“魯班獎(jiǎng)”和電力優(yōu)質(zhì)工程獎(jiǎng)。
下面介紹公司非電業(yè)務(wù)方面情況，2014年煤炭業(yè)務(wù)受到市場(chǎng)影響，產(chǎn)量總體略有下降，公司4家控參股煤炭企業(yè)全年原煤產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)3486萬噸，2014年多倫煤化工項(xiàng)目累計(jì)生產(chǎn)聚丙烯9.21萬噸，克旗煤制氣項(xiàng)目累計(jì)生產(chǎn)天然氣3.54億標(biāo)方。2014年7為7日，大唐國際與中國國新控股有限公司簽訂了《煤化工相關(guān)項(xiàng)目重組框架協(xié)議》，擬就公司煤化工板塊及相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行重組。
第二部分20年的發(fā)展歷程。回顧過去一年，2014年12月13日是個(gè)特別的日子，公司已經(jīng)走過了20個(gè)春夏秋冬，回首20年的發(fā)展歷程，公司取得豐碩的成果。
在區(qū)域布局方面，從組建之初的四個(gè)電廠，到完成“走出華北，走進(jìn)西部，走向沿?！钡囊?guī)劃布局，所屬運(yùn)營企業(yè)及在建項(xiàng)目遍及全國18省區(qū)，裝機(jī)規(guī)模增長13.6倍，累計(jì)核準(zhǔn)發(fā)電項(xiàng)目4637萬千瓦，儲(chǔ)備各類電源項(xiàng)目超過6500萬千瓦。電源結(jié)構(gòu)方面，公司始終把調(diào)優(yōu)結(jié)構(gòu)作為提高發(fā)展質(zhì)量的主攻方向。水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等可再生能源已占公司總?cè)萘康?6.9%，60萬以上純火電機(jī)組比例達(dá)86.9%，各類供熱機(jī)組容量增長了14.7倍，共計(jì)24臺(tái)火電機(jī)組被評(píng)為全國發(fā)電可靠性金牌機(jī)組，占全國獲獎(jiǎng)總數(shù)的12.8%。盈利方面，二十年來，大唐發(fā)電資產(chǎn)總額增長42倍，累計(jì)創(chuàng)造利潤超過730億元。在節(jié)能減排方面：公司擬建設(shè)資源節(jié)約型，環(huán)境友好型企業(yè)為目標(biāo)?；痣姍C(jī)組供電煤耗累計(jì)下降67克/千瓦時(shí)，二氧化硫，氮氧化物，煙塵、廢水排放遠(yuǎn)低于全國平均水平。2008年北京奧運(yùn)會(huì)前夕，國內(nèi)大型獨(dú)立發(fā)電公司之中率先實(shí)現(xiàn)脫硫裝備率100%目標(biāo)。截至目前，在網(wǎng)運(yùn)行機(jī)組的脫銷裝備率達(dá)到100%。科技創(chuàng)新方面：公司始終堅(jiān)持走科技引領(lǐng)，創(chuàng)新發(fā)展的道路，承擔(dān)國家863計(jì)劃項(xiàng)目6項(xiàng)，承擔(dān)國家級(jí)，省部級(jí)科技支撐項(xiàng)目12項(xiàng)，獲得國家科學(xué)進(jìn)步技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)2項(xiàng)，行業(yè)級(jí)和省部級(jí)科技成果98項(xiàng)，獲取授權(quán)專利352項(xiàng)。團(tuán)隊(duì)素質(zhì)方面：二十年來，公司本科及以上員工比例提高了45.1%，中高級(jí)職稱員工比例提高了14.7%，擁有全國、電力行業(yè)、中央企業(yè)等技術(shù)能手278人，成為企業(yè)強(qiáng)有力的人才支撐。
第三部分，2015年市場(chǎng)環(huán)境分析。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于增長速度換擋期，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期與前期政策消化的“三期疊加”的“新常態(tài)”時(shí)期。2015年作為國家“十二五”規(guī)劃收官之年，預(yù)計(jì)全年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7%左右，相應(yīng)全社會(huì)用電量同比增長4%到5%左右。預(yù)計(jì)2015年全國新增發(fā)電裝機(jī)容量1億千瓦左右，其中水電1400萬千瓦，火電4400萬千瓦，核電876萬千瓦，風(fēng)電1900萬千瓦，光伏1000萬千瓦，年底全國裝機(jī)容量將達(dá)到14.6億千瓦左右，其中非化石能源裝機(jī)比重達(dá)到35%左右。預(yù)計(jì)2015年全國發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)4130小時(shí)左右，其中火電設(shè)備利用小時(shí)4650小時(shí)，可能再創(chuàng)新低。
2015年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持穩(wěn)中趨緩，節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)壓力加大，全國煤炭消費(fèi)增速預(yù)計(jì)將回落3%左右。隨著國家實(shí)施進(jìn)口煤限制措施，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格的回升，煤炭進(jìn)口數(shù)量或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈，尤其印尼，越南等國煤炭不受關(guān)稅影響，憑借低價(jià)位的優(yōu)勢(shì)大舉進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)，國內(nèi)對(duì)進(jìn)口煤已形成常態(tài)化采購。2015年公司中長期協(xié)議電煤訂購數(shù)量預(yù)計(jì)為5912萬噸，同比減少588萬噸。
2015年是國家“十二五”環(huán)保規(guī)劃，也是“歷史最嚴(yán)”新修訂的《環(huán)境保護(hù)法》實(shí)施之年，國家環(huán)保部確定2015年度減排的任務(wù)是，全國化學(xué)需氧量、氨氮排放量減少2%，二氧化硫排放量減少3%，氮氧化物排放量減少5%。
第四部分，2015年業(yè)務(wù)前景的展望。2015年，公司的發(fā)展思路是:堅(jiān)持以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，資產(chǎn)重組新格局，把打造發(fā)電產(chǎn)業(yè)升級(jí)版作為主線，加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，全面激發(fā)創(chuàng)業(yè)活力，讓發(fā)電主業(yè)優(yōu)勢(shì)得到總體躍升。
2015年公司要高質(zhì)量編制“十三五”規(guī)劃，“立足打造發(fā)電產(chǎn)業(yè)升級(jí)版，清潔高效發(fā)展煤電，積極發(fā)展水電，加快發(fā)展風(fēng)電，有序發(fā)展光伏發(fā)電，適度發(fā)展燃機(jī)。重點(diǎn)加強(qiáng)東南沿海、煤電基地，外送電火電項(xiàng)目開發(fā)，鞏固怒江上游水電等戰(zhàn)略項(xiàng)目開發(fā)權(quán)，繼續(xù)加大風(fēng)電、光伏項(xiàng)目資源儲(chǔ)備” 。同時(shí)從“推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目前期，爭創(chuàng)精品工程和標(biāo)桿工程，實(shí)施節(jié)能升級(jí)改造，實(shí)現(xiàn)全天候達(dá)標(biāo)排放，調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，科技創(chuàng)新成果開發(fā)及應(yīng)用”等方面集中精力打造發(fā)電產(chǎn)業(yè)升級(jí)版。
2015年公司將主要從8個(gè)方面完成全年經(jīng)營目標(biāo)，分別為機(jī)組安全穩(wěn)定運(yùn)行，前期項(xiàng)目儲(chǔ)備、裝機(jī)容量增長，清潔能源比重提高、燃料管理提升，完善燃料定價(jià)機(jī)制，增加電力市場(chǎng)競(jìng)爭力優(yōu)化資本開支計(jì)劃拓寬融資渠道，加強(qiáng)節(jié)能環(huán)保改造，提升投資收益。
面對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，公司將從以下四個(gè)方面進(jìn)一步鞏固競(jìng)爭優(yōu)勢(shì):一是火電盈利能力相對(duì)較強(qiáng)，大機(jī)組主要分布在具有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，資源優(yōu)勢(shì)和政策優(yōu)勢(shì)的京津唐，東南沿海地區(qū)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)；二是經(jīng)歷長期實(shí)踐形成較為完善的安全生產(chǎn)長效機(jī)制；三是公司在發(fā)電領(lǐng)域特別是火電方面，具有行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)，人才和管理優(yōu)勢(shì)的軟實(shí)力；四是作為母公司向市場(chǎng)承諾的優(yōu)質(zhì)火電資產(chǎn)唯一整合平臺(tái)，大唐發(fā)電將獲得大股東更加有力的支持，獲得更大的發(fā)展空間。
三、業(yè)績發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)問答環(huán)節(jié)
1、中金證券 陳俊華：
（1）請(qǐng)問公司預(yù)計(jì)2015年全國利用小時(shí)是怎樣？
（2）2014年所得稅的增長幅度相比收入和利潤的增長幅度都要大，具體是什么原因造成的？
回答：2014年全國電力供需形勢(shì)偏弱，全國電力增長3.8%。從電力市場(chǎng)供需形勢(shì)看，我們預(yù)計(jì)2015年與2014年大體一致。預(yù)計(jì)今年GDP增長在7%左右，從電力行業(yè)結(jié)構(gòu)因素考慮，全年電力增長相對(duì)去年略高，在4%到5%之間。2015年全國新增裝機(jī)在1億千瓦左右，從新增機(jī)組結(jié)構(gòu)情況看，火電裝機(jī)容量占比高于1/3，在政府的推動(dòng)下可再生能源，包括水電、風(fēng)電、光伏的等項(xiàng)目占新投容量1/3以上。從利用小時(shí)來看，可再生能源利用小時(shí)數(shù)相對(duì)較低，可能會(huì)對(duì)整體利用小時(shí)數(shù)稍有攤?。粡碾娏縼砜磿?huì)，新增機(jī)組會(huì)補(bǔ)充一部分新機(jī)增長給電量帶來的影響。結(jié)合考慮經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長，我們今年保守預(yù)計(jì)，今年利用小時(shí)和電量情況與2014年大致是相同的。大唐發(fā)電項(xiàng)目分布在18個(gè)省市，綜合地域分布來看，基本上與全國電量增減速大致相符。
回答：大唐發(fā)電是按照國家稅務(wù)政策計(jì)算所得稅，一方面由于2014年電力板塊利潤相對(duì)2013年高，所得稅有一定上升；其次因?yàn)榉请姲鍓K虧損，所以造成所得稅增加。
2、長城證券 楊潔：
（1）公司2014年煤化工業(yè)務(wù)經(jīng)營情況以及重組方面，目前進(jìn)展的情況如何？
（2）市場(chǎng)一直很關(guān)注集團(tuán)資產(chǎn)注入的情況，請(qǐng)問公司管理層如何考慮及進(jìn)展情況？
回答：從生產(chǎn)方面看，2014年多倫煤化工項(xiàng)目產(chǎn)量是9.21萬噸。產(chǎn)量低的主要原因：第一，一臺(tái)機(jī)組2號(hào)空分機(jī)的轉(zhuǎn)子214年3月5號(hào)故障，設(shè)備返回德國修復(fù)周期較長，2014年1月12日才修復(fù)完成，由此造成產(chǎn)能減少1/3；第二，2014年8月根據(jù)環(huán)保要求開展整改工作，時(shí)間持續(xù)三個(gè)月左右；第三，氣化爐技術(shù)攻關(guān)問題。由此使得多倫的產(chǎn)量只達(dá)到了9.21萬噸。2月5號(hào)國家相關(guān)部門已同意多倫項(xiàng)目開車試運(yùn)行，從3月7號(hào)到19日負(fù)荷率80%，三臺(tái)爐同時(shí)運(yùn)行都達(dá)到了歷史最好水平。
克旗煤制氣項(xiàng)目2014年生產(chǎn)天然氣3.54億標(biāo)方，它主要的原因2014年上半年對(duì)氣化爐腐蝕問題進(jìn)行檢修，全年沒有滿負(fù)荷生產(chǎn)。通過專家論證采用目前處理方案，氣化爐內(nèi)壁腐蝕問題得到有效處理，檢測(cè)結(jié)果較為滿意的，現(xiàn)階段基本具備長周期的運(yùn)行條件；第二是動(dòng)力鍋爐脫硝改造，占用部分時(shí)間。
呼倫貝爾化肥公司2014年尿素生產(chǎn)24.24萬噸，相比2013年增加了68.78%，生產(chǎn)天數(shù)已經(jīng)接近了設(shè)計(jì)值，創(chuàng)造了歷史最好水平。到目前為止，各項(xiàng)目運(yùn)行情況良好。
回答：煤化工重組是市場(chǎng)比較關(guān)注的，也是公司一件大事。煤化工重組項(xiàng)目前期現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)、評(píng)估等相關(guān)工作已在2014年底完成。2015年以來，暫時(shí)沒有新一步的進(jìn)展，一旦相關(guān)的內(nèi)容有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，公司會(huì)按照信息披露規(guī)則向市場(chǎng)公告。
回答：關(guān)于大股東資產(chǎn)注入的問題，與煤化工重組工作需要進(jìn)行協(xié)調(diào)再進(jìn)行相應(yīng)的安排和推進(jìn)。
3、大華投資 石燕
（1）2014年年度報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表中有很多非經(jīng)常損益存在減值，這部分具體包含哪些項(xiàng)目？
（2）此次煤化工減值是否只是其中一部分，今后是否還會(huì)繼續(xù)減值？
（3）此次計(jì)提減值每個(gè)項(xiàng)目大概金額是多少？
回答：2014年非經(jīng)常損益減值是正常的資產(chǎn)減值，減值和重組沒有直接關(guān)系。公司按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在會(huì)計(jì)期末對(duì)所計(jì)入的資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試，根據(jù)結(jié)果進(jìn)行減值準(zhǔn)備。2015年期末我們?nèi)匀粫?huì)按照準(zhǔn)則對(duì)公司資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試，根據(jù)測(cè)試結(jié)果進(jìn)行會(huì)計(jì)處理、財(cái)務(wù)處理。此次減值基本分為三部分，第一部分是煤化工的資產(chǎn)減值大概在20億元左右，第二部分燃料公司的壞賬準(zhǔn)備有6、7億元，第三部分是持有的伊泰股份減值。
4、海通證券 韓佳蕊
（1）公司在環(huán)?！俺团欧拧狈矫嬗惺裁匆?guī)劃？
（2）超低排放改造的單位成本大概是多少？
（3）國家對(duì)于企業(yè)完成“超低排放”后的環(huán)保電價(jià)，目前具體定價(jià)或進(jìn)展？
回答：公司作為電力生產(chǎn)者，作為企業(yè)始終重視大氣排放問題，積極響應(yīng)國家環(huán)保治理的號(hào)召。特別是去年，公司對(duì)京津冀地區(qū)22臺(tái)機(jī)組的脫硫升級(jí)改造和32臺(tái)的除塵改造，全部達(dá)到特別排放限制的重點(diǎn)地區(qū)排放要求。同時(shí)，公司對(duì)云崗和烏沙山有兩臺(tái)機(jī)組進(jìn)行超低排放改造?！俺团欧拧睂?shí)際上在火電廠的排放標(biāo)準(zhǔn)上使用燃?xì)馀欧艠?biāo)準(zhǔn)，相對(duì)來講更加嚴(yán)格。
當(dāng)然對(duì)這幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)在的情況我也簡單的講一下，比如按照國家標(biāo)準(zhǔn)來講，像煙塵就是每標(biāo)方是30mg，重點(diǎn)地區(qū)執(zhí)行特別排放限值是20mg每標(biāo)方，如果按照燃機(jī)的標(biāo)準(zhǔn)就是到5到10mg/m3，大部分地區(qū)執(zhí)行10mg/m3，部分地區(qū)如浙江（烏沙山）、山西（臨汾、運(yùn)城、云岡和神頭）要求5 mg/m3；二氧化硫按照國標(biāo)來講，新建鍋爐為100mg/m3，對(duì)于原來的鍋爐是200mg/m3；重點(diǎn)地區(qū)執(zhí)行特別排放限值全部是50 mg/m3，對(duì)于超低排放也就是說燃?xì)鈾C(jī)組標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行35 mg/m3；氮氧化物基本上按照國標(biāo)是100 mg/m3，對(duì)于2003年以前投產(chǎn)的機(jī)組按200 mg/m3；按照燃?xì)鈾C(jī)組的標(biāo)準(zhǔn)那就是執(zhí)行50 mg/m3。
全國兩會(huì)之后，地方政府也都紛紛提出來超低排放的要求，我們也了解到一些地方包括河北、內(nèi)蒙、天津，也提出了大氣污染治理的行動(dòng)計(jì)劃，要求2014年到2020年逐步達(dá)到超低排放的要求。公司一方面在新建機(jī)組上全部達(dá)到高效、超低排放的要求，同時(shí)根據(jù)地方發(fā)布的環(huán)保要求，公司也有技術(shù)改造方面安排。2015年公司預(yù)計(jì)投資4多億元進(jìn)行10臺(tái)機(jī)組超低排放改造。公司在云岡3號(hào)機(jī)、烏沙山4號(hào)機(jī)組除塵、脫硫、脫硝綜合超低排放改造成本約為200元/千瓦時(shí)。
回答：進(jìn)行超低排放環(huán)保改造，一方面來增加了投資和運(yùn)營成本，但是從優(yōu)先調(diào)度方面看，利用小時(shí)數(shù)也增加了。另外，國家和地方出臺(tái)的這個(gè)政策中也會(huì)考慮在環(huán)保方面的補(bǔ)助，包括限排之后電價(jià)的補(bǔ)貼。
?5、國泰君安 ：
（1）公司煤化工板塊重組，交易比例是全部剝離還是部分持股？
（2）公司管理層對(duì)今年的電價(jià)怎么看，會(huì)不會(huì)進(jìn)行煤電聯(lián)動(dòng)調(diào)整上網(wǎng)電價(jià)？
回答：您說的問題也是重組方案的一個(gè)組成部分，現(xiàn)在還沒有談，所以無法向大家報(bào)告，等到我們重組方案確定以后再告訴大家。
回答：對(duì)于我們發(fā)電企業(yè)來說，電量，電價(jià)，煤價(jià)是三個(gè)至關(guān)重要的指標(biāo)，2014年政府下調(diào)了煤電上網(wǎng)電價(jià)。2015年暫未接到正式通知合適調(diào)整電價(jià)，公司也將持續(xù)關(guān)注。
6、幸福投資：
（1）前面追問一個(gè)問題就是關(guān)于重組的進(jìn)度，您的回答是不是在煤化工這些事情確認(rèn)之前，集團(tuán)資產(chǎn)不會(huì)注入上市公司？
（2）大唐發(fā)電母公司持股34%左右，距離上次增持也有四年之久，請(qǐng)問公司今年在增持或者承諾方面有什么考慮？
（3）公司撫州發(fā)電項(xiàng)目引進(jìn)EDF合作，公司尋找合作公司的目的是什么？
回答：煤化工的重組的確對(duì)公司結(jié)構(gòu)調(diào)整非常重要，對(duì)大股東來講也是一個(gè)重點(diǎn)工作，母公司對(duì)重組工作高度關(guān)注。重組工作量非常大，在未完成之前若再進(jìn)行發(fā)電資產(chǎn)的注入工作，重疊起來的工作量可能對(duì)整個(gè)公司的影響比較大，所以需要統(tǒng)籌考慮安排。
大唐國際作為大唐集團(tuán)旗艦品牌，它在大唐集團(tuán)的地位毋庸置疑。由于公司成立的特殊歷史背景問題，造成持股比例為34.7%。集團(tuán)公司從發(fā)展戰(zhàn)略及其他各個(gè)方面都是給予大唐發(fā)電高度支持。
一方面，撫州發(fā)電項(xiàng)目在可研階段時(shí)的投資收益存在不確定性。在這種情況下，引入戰(zhàn)略合作者來分散投資風(fēng)險(xiǎn)。EDF在境外擁有煤炭供應(yīng)鏈，項(xiàng)目建成后在燃料供應(yīng)方面有很大便利，公司與EDF有互補(bǔ)性，綜合考慮最終引進(jìn)EDF進(jìn)行合作。
7、航天科工 韓超：
（1）公司煤化工板塊最終資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格是多少？
（2）年度降息對(duì)公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用有多大影響？
（3）能簡要介紹下公司在怒江水電開發(fā)的情況嗎？
回答：目前煤化工板塊重組現(xiàn)場(chǎng)的評(píng)估工作報(bào)告還沒有出具，具體交易方案還沒有談判，如有相關(guān)的信息我們將及時(shí)進(jìn)行公告。
回答：連續(xù)兩次降息對(duì)公司財(cái)務(wù)費(fèi)用來講肯定是降低的，但整個(gè)過程是循序漸進(jìn)的。預(yù)計(jì)降息對(duì)今年的成本影響是約為2億元，預(yù)計(jì)對(duì)明年財(cái)務(wù)費(fèi)用影響可能會(huì)更多一些。
回答：公司怒江上游水電開發(fā)公司，儲(chǔ)備前期6個(gè)項(xiàng)目，其中4個(gè)重點(diǎn)開發(fā)，總?cè)萘拷?00萬千瓦左右。
四、公司副董事長、總經(jīng)理吳靜先生致答謝詞
剛剛劉全成總會(huì)計(jì)師介紹了公司2014年度的業(yè)績及相關(guān)情況，公司管理層也就大家就目前市場(chǎng)關(guān)注的問題進(jìn)行了深入的溝通，我想利用下面的時(shí)間簡單介紹一下大唐發(fā)電2015年的工作思路。
2015年是“十二五”收官之年，又是謀劃“十三五規(guī)劃”承前啟后的一年，既面臨著機(jī)遇又極具挑戰(zhàn)。目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在增長速度的換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期和前期政策消化期的“三期疊加“階段。在這個(gè)大背景下，大唐發(fā)電也處在一個(gè)極具鮮明特點(diǎn)的”三期疊加“階段。一個(gè)是資產(chǎn)重組的調(diào)整期。煤化工重組將使公司重回發(fā)電主業(yè)，這也得到了資產(chǎn)市場(chǎng)的普遍認(rèn)可。但是重組進(jìn)程及結(jié)果還存在著不確定性，減值風(fēng)險(xiǎn)影響投資者信心，重組之后公司產(chǎn)業(yè)布局及生產(chǎn)經(jīng)營策略都將發(fā)生重大調(diào)整，過渡期特點(diǎn)比較突出。第二，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)遇期。我國能源發(fā)展已進(jìn)入新時(shí)期，能源綠色轉(zhuǎn)型空前加快。在煤電準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)不斷提高的形勢(shì)下，既強(qiáng)調(diào)排放又強(qiáng)調(diào)能效對(duì)標(biāo)，使得發(fā)電產(chǎn)業(yè)升級(jí)成為公司的必由之路。第三，深化改革的適應(yīng)期。從國家層面，全面深化改革已經(jīng)拉開序幕，國企改革，能源體制改革，電力體制改革先后啟動(dòng)，這都將對(duì)大唐發(fā)電生重大影響。
新的一年，大唐發(fā)電將堅(jiān)持以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，逐步適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，資產(chǎn)重組的新格局，內(nèi)部改革的新模式。把打造發(fā)電產(chǎn)業(yè)升級(jí)版作為主線，加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，全面激發(fā)創(chuàng)業(yè)活力，讓發(fā)電主業(yè)優(yōu)勢(shì)得到總體的提升，創(chuàng)造更加優(yōu)異的業(yè)績回報(bào)股東，回報(bào)客戶。最后對(duì)各位分析師朋友長期以來對(duì)公司給予的信任和支持，致以誠摯的謝意。
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